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　　中金公司认为，展望2026年，各种因素短期尚不足改变中国股票与黄金的稳健上涨趋势。资产配置方面，其建议2026年上半年超配中国股票与黄金，标配美股与美债，商品上调至标配，中债下调至低配。宏观层面，预计2026年内外流动性环境有望总体上维持宽松，为市场提供有利的资金环境。微观流动性层面，随着内外资金流入与市场赚钱效应形成正反馈，或将进一步巩固流动性对市场的支撑作用。除了流动性支持外，AI产业趋势也对A股继续提供支撑。在流动性和产业趋势带动下，过去一年A股估值有所修复，但整体仍在合理区间。

　　申万宏源A股策略首席分析师傅静涛提出“上涨行情两段论”的核心观点：2025年的科技结构行情为“上涨行情1.0”阶段，2026年春季或达阶段性高点；2026年下半年有望启动全面行情，构成“上涨行情2.0”阶段。在傅静涛看来，“1.0”阶段可能在2026年春季达到高峰。当前，AI产业趋势还有纵深，但A股AI产业链股价已处于长期低性价比区域。这神似2014年初的创业板、2018年初的食品饮料和2021年初的新能源。历史上，通常需经历季度级别的调整，再延续产业趋势行情。

　　华泰证券表示，11月17日，阿里巴巴正式宣布启动“千问”项目，同日千问APP公测版上线。据智东西，阿里核心管理层将“千问”项目视为“AI时代的未来之战”，其千问APP公测版凭借免费以及与各类生活场景生态的结合，将与ChatGPT展开全面竞争。此外，据晚点LatePost，新的千问应用对标ChatGPT最新的5.1版本，它由此前的通义app和夸克AI对话助手升级而来，接入阿里通义实验室最新的Qwen3-Max模型。阿里此次行动在我们看来标志着国内AI之争进一步延申至应用层面。建议持续关注相关业务进展及相应受益的AI基础设施上游标的。